为什么全球各国央行疯狂购买黄金?业内人士是这样认为的

为什么全球各国央行疯狂购买黄金?业内人士是这样认为的

#全球央行为何狂买黄金#今年以来,受新冠肺炎疫情等因素叠加影响,全球不确定性风险增加,主要风险资产受到负面影响。黄金凭借其极具弹性的表现,持续受到包括央行、主权基金和养老金在内的机构投资者的关注和增持,其中各国央行的年度黄金净购买量创下了有统计数据以来的最高纪录。

世界黄金协会发布的报告显示,今年第三季度全球各国央行净买入黄金399.3吨,是去年同期的4倍多。相比第一季度的87.7吨和第二季度的186吨,黄金净购买量逐渐增加,前三季度累计净购买量已超过1967年有统计以来的单年最大净购买量。业内普遍认为,在主要经济体滞胀风险上升、全球风险和不确定性持续的背景下,各国央行增持黄金主要是出于对其抗风险特性的关注。

南华期货研究所大宗商品研究中心有色研究总监夏盈盈表示,各国央行普遍选择增持黄金主要有三大原因:

首先,全球地缘政治风险加剧,黄金作为传统的避险资产,得到了各国央行的支持。

第二,今年以来,随着美联储货币政策的收紧,美国长期和短期债券的收益率都有所上升,而美国债券的价格则大幅下跌。各国央行持有的美债资产大幅缩水,刺激了他们增持黄金的意愿;

第三,美联储的货币紧缩帮助提振了美元指数,加剧了外围国家的本币贬值、通胀飙升和资本外流压力。为了稳定汇率、抑制输入性通货膨胀和维持国内金融市场的稳定,许多国家进一步增加了黄金储备。

央行增持也提振了全球黄金总需求。报告显示,2022年第三季度,全球黄金需求达到1181吨,同比增长28%。截至今年9月,全球黄金需求已恢复至疫情前水平。“尽管投资需求明显收缩,但消费者需求和央行购买有效改善了黄金的表现。”世界黄金协会中国区首席执行官王立新指出。

值得注意的是,与黄金实物需求相比,第三季度全球黄金投资需求明显下降。报告显示,第三季度黄金投资规模同比减少47%,主要是因为ETF投资者为应对激进加息和美元走强的双重挑战,减少了投资规模,导致本季度黄金ETF大幅流出227吨。

如何看待黄金实物需求与投资需求的背离?中信建投期货贵金属分析师王彦青表示,在美联储加息和地缘政治冲突加剧的背景下,全球大部分经济体为了保证央行稳定的金融信贷,都增加了央行的储备需求,黄金在一定程度上取代了美债成为央行的外汇储备资产。

同时,由于全球经济下行压力,民间资金对黄金的配置也有所增加,以对冲通胀或经济衰退的风险。“在投资方面,由于今年美联储加息步伐较快,美债利率和美元指数明显上升,明显抑制了估值上的黄金投机需求,黄金价格呈现下跌趋势,导致部分投资资金流出黄金市场。”王彦青说。

那么,实物需求的增加有可能带动金价上涨吗?有专家认为,对于黄金来说,整体供求形势相对稳定,常年处于供大于求的状态,因此供求关系的变化对其价格的影响相对有限。黄金定价更多的是来自于金融市场的变化,所以需求的增加不会对价格产生明显的影响。

“从增量来看,虽然今年4月以来投资和需求出现持续净流出,但央行购买黄金大幅上升,仍带动黄金季度全球消费稳定增长。全球央行如此强烈的增持意愿,说明金价下方有强有力的支撑,金价不具备大幅或持续下跌的基础。”夏盈盈说。

山东黄金此前在2022年第三季度业绩说明会上表示,随着美联储逐步放缓甚至暂停加息,压制黄金的最大利空因素将逐渐消退,考虑到经济衰退导致避险需求增加,金价有望反转。

一方面,各国央行将增加对黄金的实物需求,另一方面,这将增强投资者对市场预期中黄金的信心,有助于提振金价。但影响金价走势的核心因素是经济、地缘政治、通货膨胀和货币政策的发展变化。

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